恒大交出史上最佳半年业绩：净利530亿元，净负债率再降三成

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“新恒大”战略实施仅半年，即交出了其内部有史以来的最佳半年业绩。

昨日，恒大发布2018年中期业绩，各项核心指标均领先行业：营业额3003.5亿元，同比增59.8%；毛利润1088.6亿元，同比大增61.8%；核心利润550.1亿元，同比大增101.5%；净利润530.3亿元，同比大增129.3%，稳居行业“利润王”。此外，净负债率较去年末下降超三成至127.3%。

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有业内人士表示，今年以来，受市场调控加码以及去杠杆等因素影响，众多房企面临经营压力。在此背景下，恒大交出史上最佳半年业绩，印证了其年初所提出的“规模+效益型”发展模式，以及低负债、低杠杆、低成本、高周转经营模式的前瞻性和正确性，也同时印证了恒大集团董事局主席许家印所说，“越是市场不好的时候，越能展现出恒大的功底。”

稳居“利润王”市值空间巨大

半年报显示，除了核心业务利润和净利润大幅上涨，上半年恒大毛利率36.2%，实现毛利润1088.6亿元，同比大增61.8%;净利率17.7%，同比增5.4个百分点；核心利润率18.3%，同比增3.8个百分点，各项利润指标均创新高，继续稳居行业“利润王”。

据恒大总裁夏海钧现场表示，盈利能力的持续提升，来自于超前的土地储备战略、强大的成本控制、产品附加值提升及提前偿还永续债。比如，截至上半年，恒大土地储备达3.05亿平方米，土储成本为1683元/平方米，低于龙头房企平均水平。此外，恒大大力打造精品产品，并连续三年实施无理由退房，不断提升产品附加值，保证了毛利率及净利率稳步上升。

在实现高利润的同时，恒大高分红回馈股东。根据此前公告，公司将分派2016年及2017年年度股息，总额达创纪录的168亿港元，每股分红1.287港元，分红回报率达5%。

中金预计，随着恒大盈利能力持续提升，预计2018年及2019年年度股息将达2.33港元/股与2.95港元/股，相当于9.5%与12%的分红回报率。

业绩大幅提升，也进一步打开了恒大估值的上升空间。一位证券分析师认为，目前港股前十大上市房企平均市盈率为8倍，而恒大作为行业“利润王”，市盈率却仅为5.35倍，可谓是估值极其便宜的地产蓝筹。如果恒大达到碧桂园的7倍市盈率，股价应为40港元，市值约为5200亿港元。而目前恒大市值只有3800亿港元，这意味着恒大股价仍有巨大的空间。

高质量增长，助力恒大高科技产业持续布局

发布会上，恒大总裁夏海钧还透露称，公司下半年可售货量约7000亿元，只需要销售50%就可以实现3500亿元。这意味着恒大今年销售突破6000亿元几无悬念。而2019年，预计恒大营业收入将达6000亿元左右，若以上半年17.7%的净利率估算，明年有望实现净利润1062亿元。

地产主业的高质量增长，为恒大布局高科技产业提供强大的资本支持。4月，恒大与中科院达成全面合作，恒大计划未来十年投入1000亿元，双方共同拓展生命科学、航空航天、人工智能、新能源等重点领域，首批6个合作项目已于近日正式签约。6月，恒大宣布入主美国新能源汽车公司法拉第未来，正式进军电动汽车市场，恒大法拉第未来中国总部于本月挂牌成立，全面负责法拉第未来在中国的技术研发及所有生产经营管理。

根据许家印年初公布的“新蓝图”：到2020年，恒大要实现总资产3万亿元、年销售8000亿元、年利税超1500亿元、负债率下降到同行业中低水平、成为世界百强企业。从此次公布的半年报来看，完成上述目标几无悬念。而成功布局高科技，有望成为恒大新一轮增长的催化剂，为公司打造百年老店增添更大底气。